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搜天基金讲座：市场与指数基金的投资 |
| www.cnfol.com 2006年04月10日 14:08 天相投资 |
在这个市场上有这么多指数基金，首先是选不选指数基金，在什么样的时机选指数基金，我们的观点认为指数基金作为一个重要的投资工具，在一些时点是可以作为选择的品种的，在什么样的时点呢？就是在市场具有反弹基础或者快要反弹的时候，那么指数基金的涨幅以及获得收益的情况，要比一般的积极投资的基金要好得多。
比较鲜明的例子，比如去年6月6日的反弹，到9月份，指数基金一般的情况下都取得了15％到20％的收益，但是一般的积极投资的基金收益大概就是10％左右。
为什么指数基金能获得这么强的收益呢？一个是跟整个投资策略是一致的，就是无论跌到什么程度都必须是高仓位的，市场一反弹肯定是受益最大的。因为一个积极投资的股票基金为了规避市场下跌的风险，无非就是两个途径，一个要么将投资品种调到非常稳定的品种上去，要不然就把仓位降得很低，这样才能规避市场带来的风险。所以我们觉得指数基金选择的基础之一就是市场反弹的过程之中获取收益的能力是最强的。
第二，选择指数基金刚才刘淑霞也讲了，有一个市场有效性的前提，就是说在一个非常强有效的市场里边。一个强有效市场的定义是什么呢？市场可以快速的反映任何信息。比如说有个套利的东西存在，市场可以马上用最短的时间把这个套利的信息消失掉。然而目前我国的市场并不是这样的市场，目前的市场仅是一个比较弱有效的市场。但是我们认为随着市场的发展，市场的这种有效性会越来越增强的，尤其是把股权分置改革这样的事情进行完之后，那么整个市场的基础是具备了的。
而且从国外的经验来看，应该说80％的积极投资主动型基金是战胜不了指数的，也就是说是战胜不了指数基金的，这是发展的趋势。
当然从2001年的2千多点到现在的1千多点，如果就买指数基金不做择时的话可能亏的会比较惨，所以目前我们不建议长期的持有一个指数基金，除非这个市场指数定价非常低，除非这个指数基金具有长期向好的趋势。 |
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