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搜天基金讲座：如何评价和选择一只指数基金 |
| www.cnfol.com 2006年04月10日 14:05 天相投资 |
对指数基金进行评价的量化指标主要有跟踪偏离度、跟踪误差和信息比率。
投资者看好某只指数基金的前提是它对指数的跟踪效果比较好。通俗来讲，如果你想模仿一只老虎，你却模仿成了一只猴子或者大象，这样别人买指数基金肯定没有意义了。所以在指数选定之后主要应该关注跟踪的效果如何。怎样才叫跟踪的好，我们主要通过刚才所说的3个量化指标来评价。
第一，跟踪偏离度。什么意思呢？一个指数基金本身有一个收益，它跟踪的指数也有一个收益，这两个收益之间的差距就叫做跟踪偏离度。
从图形来看，蓝线代表某指数基金标的指数的日收益，红线代表指数基金每日的净值增长率。如果在某一个指定的日期，蓝色的点和红色的点相当于指数基金和这个蓝色的点之间的差距相当于一个偏离。
评价指数基金的时候仅仅考虑跟踪的偏离度还是不够的。指数基金每天都有一个偏离，衡量一段时间的偏离时就需要考虑其它的指标。举两个情况对比，第一个情况，假定今天指数上涨了1％，指数基金净值上涨了2％，两者的偏离度为1％，如果第二天这个指数下跌了1％，指数基金下跌了2％，两者的偏离度为负1％，此时两天的平均偏离度是0。第二个情况，今天你的指数基金和标地指数之间的差距是5％，第二天是负的5％，综合起来两天的平均偏离度也是0。那上述两种情况，哪一种的跟踪效果更好？事实上第二个情况明显比第一个情况的跟踪波动性大，这样我们就考虑引入一个跟踪误差的概念，衡量每天跟踪偏离度的波动性，这是量化指数基金跟踪效果的一个重要指标。
综合衡量跟踪偏离度和跟踪误差的指标是信息比率，它考察的是每单位跟踪误差所获得的超越标的指数的超额收益率。在跟踪误差相当的时候，获得的超额收益越大越好，在对跟踪同一个指数的基金评价时，这个指标可能更适合。 |
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