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搜天基金讲座：指数基金的特点 |
| www.cnfol.com 2006年04月10日 14:02 天相投资 |
指数基金是什么样的产品呢？首先指数基金是一种基金。
基金就是说让大家把钱集中起来，有一个专业的投资管理人来给我们管理，有相关的托管机构进行托管，这样可以把我们大家的钱以集合理财的形式投资于债券、股票等有价证券，获得的收益按大家投资的比例进行分配。指数基金也是这样的一种产品，但是为什么称为指数基金呢？是因为指数基金采用是被动的投资策略，它被动的跟踪证券市场上的一些指数，这些指数可以是债券市场的指数，也可以是股票市场的指数。下面介绍中，我们主要讲跟踪股票价格指数的指数基金，主要的原因还是因为我国证券市场上现在的指数型基金品种中，跟踪债券指数的只有一个，长盛中信全债指数增强型债券基金，其余的还没有。
首先给大家介绍，我国目前证券市场价格指数主要有哪些，以帮助大家了解。
首先，我们可以通过两个方面对股票价格指数分类：
第一，按不同的市场分类可以分为三种：第一种沪市指数，比如上证50、上证180指数等。第二种深市指数，比如深证100指数，它选取了深交所流动性比较好的100只股票，反映的是这100只股票的平均股价走势。第三种跨市场指数，比如沪深300指数，它既包括深交所上市的股票，也包括沪市交易所上市的股票。
第二，按不同编制机构分类。第一种是交易所编制的指数，比如上交所的、深交所的，还有两个交易所共同编制的，等等。第二种是国内机构编制的指数，比如天相280，还有中标300指数等。第三种是国外机构编制的指数，比如MSCI中国A股、新富A200、道琼斯中国88指数等。
指数基金投资的时候因为采用的是被动投资方式，所以是以模拟和跟踪这些证券市场指数为目的的。从而，指数基金的投资组合，部分或者全部来自于跟踪指数包含的样本股，比如50ETF，它是跟踪上证50指数的，上证50指数里面包括长江电力、宝钢股份等大家比较熟悉的股票，这样50 ETF就会选择这些股票进行投资，而且按照这些股票在上证50指数中的比例来配置，即50ETF在单只证券上的投资比例与每只证券占标的指数的比例接近或者一致。这样指数基金就从制度上保证了它与所跟踪的指数是同涨共跌的特点。
从图中大家可以清楚的看出，上证50ETF的走势是用红色颜色标识的，蓝色的是上证50指数的走势，很明显的同涨共跌性质。
指数型基金依赖的理论基础，是“市场有效性”。现代投资组合的理论告诉我们，在一个有效的市场中，最有效率的组合是市场组合，任何一个积极型的投资策略，在长时间里不可能永远取得超越其风险承受能力的超额收益。
现在大部分理论证明我国市场仅为弱市有效，但是一方面市场是持续发展的，另一方面随着投资者受教育程度的增多，投资者成熟度的增强，一个积极管理型的股票基金想超越市场就会变得越来越困难，这时候投资指数基金就会成为更优的选择。 |
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