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三大利器选出好基金 |
| www.cnfol.com 2006年04月10日 13:59 每日经济新闻 祁和忠 |
两年前，张先生按照基金业绩排名，申购了一只当年排名居前的股票型基金，但该基金此后的业绩排名却不如人意。
对此,海外基金专家表示，业绩排名有时并不能说明问题，特别是只有一两年的数据时。基金业绩波动性、股票集中度、股票投资周转率三大指标，应成为投资者鉴别基金优劣的利器。
业绩排名只是一时
海外市场，每年都会有一些小基金取得非常高的收益率，然后就会有各式各样的机构，跑过去颁奖。但投资者往往不买账，因为这些基金缺乏长期稳定的业绩数据。没有人知道这些基金去年赚了钱，今年是否还能赚到。也许过一两年，就会销声匿迹。
在美国，一半以上的家庭都购买基金。由于有数十年的投资经验，他们在选择基金时，往往主要不是看基金业绩，而是看基金的品牌。所谓品牌基金，就像名牌产品一样，公司的投研能力经过多年时间考验，基金业绩稳定增长，在诚信度、规范性、稳定性等方面也经得起考验。这类品牌基金不会仅仅追求排名，而是追求稳定收益，通过年复一年的稳定增长，为投资者赢取超额收益。
国内的基金市场才刚刚起步，处于春秋战国时期，只有少数公司初具品牌，基金公司的大小强弱，远未真正排定，不少具有强大实力的公司才刚刚开始高起点运作。而已有一段历史的公司，即使打下了一些江山，地位也并不稳固。因此，投资者除了看基金业绩排名外，还须增加其它指标考察。
选波动性小的基金
业绩排名主要反映基金收益，但任何收益都是在承受一定风险下获得的。如某只基金业绩排名居前，业绩波动性很大，就不是理想的选择。
要衡量基金业绩的波动性，投资者可参考基金单位净值增长率标准差。该数值越高，基金单位净值的波动越高，风险越大，否则反之。
据统计，去年四季度100多只基金的单位净值增长率标准差最低的为0.03，最高的为0.99。当然，该数值也非越低越好，因为如果一只基金募集了投资者的资金，只拿着现金不做，其单位净值增长率标准差会近乎零，实际上这没有任何意义。但对于单位净值增长率标准差太高的基金，投资者也要保持警惕。如去年四季度融通行业景气高达0.99，颇令人担心。做得比较好的基金，单位净值增长率标准差一般在0.5~0.6，如嘉实增长、海富通精选、景优选股票等。
持股不宜过分集中
除基金单位净值增长率标准差这个指标外，股票集中度，即前10大重仓股占基金股票资产净值的比例也很重要。
去年，融通蓝筹成长、华富优选、巨田资源的股票集中度分别高达100%、95%、83%，持股过分集中，可能使风险加大。一些业绩较好的基金，如上投摩根中国优势、海富通精选的股票集中度分别为50%、48%，明显合理。
规避频繁交易的基金
此外，还有一个重要指标就是股票投资的换手率。虽然，所有基金都声称是通过研究基本面进行投资，但投资者只要看一下换手率，就不难发现有多只基金的行为值得商榷。
据统计，去年有四只基金的股票换手率超过10倍，它们分别是宝盈鸿利、鹏华普天收益、湘财合丰稳定、东吴嘉禾优势。投资者在选择这些基金时，应该让其管理人解释出现这种现象的原因。(祁和忠) |
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