消费升级带动下的投资机遇--长城消费增值基金投资价值分析

    长城基金管理公司在建设银行等代销机构推出了最新的产品———长城消费增值基金,该基金紧扣消费投资主题,切合当下中国经济增长的脉络。

    宽消费概念

    分享消费升级机遇

    长城消费增值基金重点投资于消费品及消费服务相关行业中的优势企业,以分享企业成长成果,获取长期收益,把握公司估值变化,实现中短期回报为投资理念,分享中国经济增长及增长方式转变所带来的收益,实现基金资产可持续的稳定增值。消费增值投资是目前全球投资领域比较先进的投资理念,在证监会划分的22个行业中,消费品及消费服务相关行业包括金融服务、食品饮料、文化传播、电子、信息技术、社会服务、造纸印刷、交运仓储、商业贸易、农林牧渔、房地产、纺织服装、医药生物、建筑行业、木材家具、公用事业及综合等。长城基金根据对中国股票市场的理解,将机械设备业中的交通运输设备业、电器机械及器材及金属非金属中的非金属矿物制品也归于消费品及消费服务行业。

    很多人将中国未来的几年定位为制造之国,然而通过对比国外发展的经验可以推断,随着中国经济的发展,人民币的升值不可避免,而在此过程中,制造业、工业和农业在GDP中的比率是下降的,只有服务业持续增长。按照新GDP统计,2004中国的服务业占GDP的比重上升为41%,同期美国是75%,有相当大的发展潜力。而消费品及消费服务行业占据了服务业极大部分,因此可以看出,投资于消费品及消费服务行业的消费增值基金是一个明确的选择。

    从消费支出占GDP的比例来看,发达国家平均80%左右,发展中国家平均约74%,而我国目前约为57%。中国仍处于投资型经济向消费型经济的转变过程中,消费增长的空间巨大。

    国外成熟市场的有力证明

    我们选取美国证券市场作为参考对象,从投资消费行业的指数表现和投资消费行业的基金表现两个层面来对比研究。

    美国证券市场比较能够代表消费增值领域的指数有摩根斯坦利大宗消费品指数(MS Consumer Staples Index)和摩根斯坦利可选消费品指数(MS Consumer Discretionary Index),将这两个指数与标准普尔指数历史收益作对比,可以看出:美国市场长期投资收益较高,而消费指数与整个市场越走越近,收益也很可观。由于美国是以消费推动经济增长,因此,近年来消费指数的收益对整个市场的推动作用明显增强。

    另外,以消费指数为标的的基金在美国市场也发展强劲。其中有先锋大宗消费品指数基金和先锋可选消费品指数基金,类似的还有美国ICON可选消费品基金和ICON休闲与大宗消费品基金。

    国内市场消费行业

    面临新的投资机遇

    相比美国经济发展和资本市场,中国经济更具有发展潜力,而经济由投资拉动向消费升级带动转变更是促进了消费行业新的发展机遇。回顾中国资本市场消费行业的盈利情况和近几年的发展情况,中国的消费行业仍有巨大的发展潜力。

    消费品及消费服务具有一个显著的特点就是:其盈利能力受经济周期波动的影响较小。近年来中药材、金融、石化等行业的净资产收益率状况表明,消费品及消费服务相关行业上市公司的盈利能力波动较小,是回避宏观调控的优良投资品种。

    而国内消费增值所涉及行业在过去几年熊市的表现也令人信服。食品饮料、医药生物、公用事业、交运仓储、商业贸易、金融服务、房地产在2005年的表现均超过上证指数,给投资者带来了很好的回报。

    在中国年轻的基金市场,长城基金有着先进的管理团队和丰富的投资经验,长城消费增值基金为主动型股票基金,采取适度灵活的资产配置策略。股票仓位调整幅度仅为35%,从最低的60%下限到95%上限,能够最大程度上从消费增值行业中为投资者带来收益,同时也要求投资者具有一定的风险承受能力,投资者可以将其作为资产配置中高收益基金进行投资。