分红 基金无奈的选择

    新年伊始，基金的分红公告就开始多了起来。粗略统计，至今已经有30多只基金公告分红，有的基金还在一个月内几度分红，每单位分红高达9分。这么多基金如此高密度、高频率的集中分红是以前从来没有过的。

    有些媒体为基金分红潮大唱赞歌，而事实上，在如火如荼的盛景下，是基金业面对的凶猛的赎回潮。

    从去年12月初到现在的这波行情中，上证指数上涨了170多点。指数的上涨带动了基金净值的迅速回升，大部分股票型基金月净值涨幅在8％以上。

    市场的上涨让基金业喜笑颜开，但也让他们体会到了赎回的沉重压力。据记者了解，这波行情让许多原本净值处于面值以下的基金得以浮出水面并引发了一波赎回潮，多只在行情中表现优异、净值增长率名列前茅的基金也未能逃脱净赎回的命运，有基金短期内的赎回量甚至超过总份额的50％。

    显而易见，如此大量的赎回势必导致基金不得不卖出股票兑现收益，并对基金的组合构造和日常管理产生巨大冲击。有基金经理感叹:“明明手中的股票在大涨，却不得不卖出；明明看到很好的机会，却不能买入。”而体现在市场上，最直观的一个表象便是在市场回暖的环境下，大盘蓝筹股反而出现滞涨以至下跌。赎回锁住了基金的手脚，也使市场品种走势出现分化。

    有基金投资总监表示，在市场上涨初期就频繁兑现收益、进行分红，毫无疑问损害了基金进一步获取高收益的能力，事实上也间接损害了持有人的利益。但在中国内地，受股市连续四年下跌的影响，投资人心态、行为趋于短期化，在此背景下，基金也成为波段操作的品种。值得注意的是，与以往有所不同，这一次个人投资者在赎回中唱起了主角。但有基金经理介绍说，在个人投资者大量赎回时，有保险机构却在进行大笔申购。

    面对赎回，分红成了基金公司最无奈的选择。但从已分红基金的规模变动看，这并没有帮上基金管理人什么忙。或许正如业内人士所言，就像市场信心的重新树立需要时间一样，投资者心态的转变也需要时间。