刘小姐在网上看到关于中短债基金发行搁浅的消息，不禁有些着急：“媒体说监管层认识到了中短债基金的风险因素。我现在想知道，我4个月前买的中短债基金———博时稳定价值基金(博时6号)是不是风险挺大，要不要转为货币市场基金？”

　　两种基金颇相近　　

　　我们不妨先对中短债基金和货币市场基金作一个简单地比较。目前市场上仅有两只中短债基金———博时6号和易方达月月收益，成立时间都不长，最早的博时6号还不到4个月。而货币基金要年长很多，2003年底诞生后，加上最新成立的长城货币基金，“家族”规模已达26只。

　　中短债基金和货币基金一样，都免申购、赎回费，基金赎回款T＋1或T＋2日就可到账。投资范围均与股无缘。不过，中短债基金投资债券期限为3年期以内，大大超过货币基金的组合投资期限。正因如此，当初中短债基金面世时被称为“货币基金的加强版”。

　　不能忽视的差别　　

　　虽然相似，但两种基金还是有差别的，主要体现在收益率和风险度上。

　　从投资期限看，中短债基金风险和收益必然超过货币基金。可比较的是年化收益率。截至12月13日，博时6号90天年化净值增长率为2.234%，而绝大多数货币基金7日年化收益目前在2%上下。还有一个很能说明问题的数据，12月13日的市场利率，1年期为1.49%，而3年期为2.28%，可看出货币基金和中短债基金的一个理论收益水平。当然最近也有个别货币基金表现抢眼，收益率甚至超过中短债基金，这与其持有券种有关。

　　在两者资产估价中，都有一个修正条款，即基金要在每个交易日采用市场利率、市场报价和交易市价，对基金持有的估值对象进行重新评估，当重新评估的基金资产净值与“摊余成本法”计算的基金资产净值产生重大偏离时，就需进行相关调整，以使基金资产净值更能公允地反映基金资产价值。当这种偏离发生时，两者的风险度就不一样了。中短债基金比货币基金对市场利率的短期变化更敏感，也就是短期波动会更加明显。

　　视资金安排而定　　

　　由此，投资哪种基金，除了要考虑收益率外，还需考虑风险度。

　　有一种直观的衡量方式。对于收益指标，货币基金表示为“7日年化收益率”，而博时6号则为“90天年化收益率”。可以简单地认为，货币基金更适合以7天为运用周期的资金，而适合中短期基金的资金，其运用周期在一个季度以上。

　　对刘小姐来说，如果资金打算放一个季度以上，不妨投资中短债基金，享受高一点的收益；但如果期间会有急用，不如买货币基金，免得赎回中短债基金时正好在其净值波谷。

　　新闻链接 搁浅原因何在　　

　　目前监管层对中短债基金的最大担忧，还是怕重蹈货币基金覆辙。此前因不少货币基金为了追求高收益而大打“擦边球”，引致风险积聚，才有了《货币基金管理办法》。但如比照货币基金对中短债基金度身订制规矩，又会像一位基金业人士分析的那样，随着债券市场细分，出现投资组合久期为2年或4年的基金，是否要再定规矩？中短债基金投资银行间债券市场可能带来的流动性风险，是市场又一担心。