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华安评论：上海证券交易所推出权证创设制度 |
| www.cnfol.com 2005年11月30日 08:36 华安基金 |
本周事件
上海证券交易所推出权证创设制度：创新类券商28日后可创设武钢权证。创设人创设的权证应与武钢认购权证或武钢认沽权证相同，并使用同一交易代码和行权代码。创设人创设认购权证或认沽权证需开设专用帐户，并用武钢股份股票或现金全额担保。
华安评论：
权证创设制度的推出，将有效打击目前权证的过度投机行为，使权证价格逐步回归理性，有助于缓解权证投机对市场资金的过度分流。
权证价格向理性回归后，其对正股的价格发现功能将逐步得到体现。由于权证将正股未来价格波动量作为交易标的，使原来相对正股价格基数缺乏吸引力的价格波动量对于权证价格基数而言变的极为有利可图，有利于大盘蓝筹股的价格发现和交易活跃，在目前估值水平下，这将对市场总体构成支持。
外管局上周四宣布在银行间外汇市场引入做市商制度：并将于2006年初在银行间市场推出即期询价交易方式。
华安评论：
做市商制度有利于增强中央银行调控的灵活性，转移和分担风险，进一步提高了人民币汇率形成的市场化程度，同时，也提高了外汇市场的流动性和交易效率。
央行首推外汇掉期业务：央行上周五与10家商业银行(包括四大国有商业银行及部分政策性商业银行)进行了1年期美元兑人民币的货币掉期业务操作，计划操作量为60亿美元，掉期汇率7.85。未来这一操作可能继续，每两周一次。
华安评论：
采用外汇掉期而不是以央行票据对冲外汇占款，是央行公开市场操作的又一创新，这可以最大限度地减轻外汇占款对本币金融市场的冲击。同时，此举显示了央行人民币升值幅度"利率平价决定"的观点，彰显了"人民币缓步、可控升值"的策略，加大当前利差对汇率的作用力，有利于消除外汇市场的预期混乱，推动游资及早流出。 |
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