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长信A股视角：犹豫中步入长期慢牛行情 |
| www.cnfol.com 2005年09月19日 16:03 长信基金 |
随着上交所12家公司、深交所中小企业板20家公司、主板8家公司12日宣布进入股权分置改革程序，这标志着全面股改正式启动，本周大盘终于高调突破1200牵制，并在随后的几天强势整理。周一，热点相对比较缺乏，板块性上涨的现象不明显，且多出现冲高回落。纵观今天整个交易过程，个股的活跃程度有了明显的下降，交投不活跃的现象有所蔓延，而ST类个股则出现大面积的涨停。承接周一尾盘股指的放量回升，周二早盘上证综指略微高开后一度试图上行，然而低迷的成交量再次制约了股指的表现，大盘仅触及1193点便出现回调，而且继周一之后再度于10日均线附近获得支撑。午后，随着个股的交投明显趋于活跃，市场成交量逐渐放大，沪指于千二关口前开始蓄势，14:30左右，大盘再次跃上1200点，与近期大盘屡次挑战千二关口均以失败告终有所不同的是，在中国石化、G长电、中国联通等多只权重指标股联袂走强的影响下，股指出现放量拉升，最终伴随着大盘再创新高，上证综指自本轮行情以来首度报收于1200点上方。周三在股指突破1200关口后，大盘并没有出现很大的反复，个股方面依旧保持了较高的活跃程度，浦发银行、华夏银行最近走势稳健，双双创出了本轮行情的新高，为市场营造了多头气氛。在北京巴士涨停的带动下，涨价题材类股票今天再度表现强劲，其中供水供气等公用事业板块继续涨幅靠前，及二线蓝筹股继昨天有尚佳表现之后，今天依旧表现良好，为行情向更深层次发展制造了人气。周四消息面上，上证报关于300亿银行资金或间接输血股市的消息并没有引起市场的积极反应，显示关于增量资金持续流入股市已在市场的预料之中。 盘面上，市场继续表现出缺乏持续主流热点板块的特点，相反热点频繁切换的特征比较明显，近几个交易日表现不佳的的上海本地小盘股今日再度表现活跃，同时，周三还大面积出现在跌幅榜前列的ST类个股今日又重新出现在了涨幅榜的前列。此外，受数源科技开盘即封住涨停的鼓舞，部分科技股表现活跃，而G天威的持续走强也激发了部分基本面较好的G股的走高，G广控、G上港和G申能的涨幅都超过了2％，这或许会使得市场重新审视除了寻宝准G股外，部分质地较好的G股可能也存在超额收益的机会。周五大盘运行波澜不惊，延续年线位置下方的小幅整理。盘口热点方向较为单薄，除ST板块继续活跃炒作之外，其余热点方向并不突出，场内资金操作力度有所减弱。面临年线阻力，依靠前期涨幅已大的股票似乎无法吸引到更多的跟风盘，而新的热点又迟迟无法产生，加上指标股中相对沉闷的表现，短期市场将面临一定的震荡压力，而在向上突破千二整数之后，也还缺少一个回抽确认的过程。
综合来看，股权分置改革将对市场产生三个影响：加速价值回归、提供对价、产生不确定性。对个股来说，主要看对价是否能够抵补价值回归以及改革带来的不确定性风险溢价。当然，预期近期市场行情仍会围绕“股改”展开，但市场炒做力度将大为降低，市场风险逐渐显现，投资者可重点挖掘预计有较好对价、涨幅较小、相对安全的的蓝筹股的投资机会。对于大盘蓝筹股，一方面，这些公司均为行业龙头公司，具有较强的竞争力，抗风险能力较强，业绩相对稳定，具有相对高的投资价值，另一方面，在证券市场上，行业龙头股指数权重较大，稳定行业龙头股有利于稳定市场指数。在股改时，再加入至少25%的送股预期，投资价值更高. 同时，随着银行基金拉开新一轮基金发行的热潮、基金赎回压力逐步减小，正规资金进一步推动行情发展，预计股市将在犹犹豫豫中步入长期慢牛行情，而新增资金性质的变化将使热点逐渐回到价值投资的正轨。 |
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