基金对是否参与权证交易的态度：积极研究 谨慎对待

    对于是否会进行权证交易，不同基金公司的态度不同。有强烈反对的———一位投资总监表示，在长江电力搞股改方案时就向他们基金公司咨询过对权证的看法，他们的态度是：公募基金买卖权证是很危险的，在国外一般是对冲基金才参与权证交易，而且也受到诸多限制；也有跃跃欲试的———深圳一基金公司的投资总监认为，按照“法无禁止则为允许”的理解，权证并不是现行法规禁止基金买卖的品种，那基金就可以参与；还有唯监管层马首是瞻的———有基金公司表示，虽然权证被业内视为“国务院证券监督管理机构规定的其他证券品种”，但是公司还是要等到监管机构的这个“规定”出来之后，至少是监管机构的默许之后，再行动。不过，被访基金公司均认为，所有的争议都应该是针对基金是否有权买入权证，对像长江电力和宝钢股份这种因股改而产生的权证，基金卖出由于持有上述两股而分到的权证应该是不受限制的。

    虽然对可否参与权证交易的态度有所不同，但基金公司都表示，即使监管层批准基金进行权证交易，他们也会非常谨慎的对待，不会大规模参与，甚至在初期只卖不买。

    无论是否会参与交易，基金对权证的研究积极性都很高，因为，权证时代的到来对股市的交易行为可能产生影响。一位投资总监透露，他们公司金融工程部正在做模型，希望通过模型来测算风险、套利机会等等；与此同时，公司内部的权证培训也在紧张进行中。他表示，权证交易的推出，可以丰富基金组合手段，但也增加了基金的风险和净值波动。这是对一家基金公司风控能力和制度的一大挑战。公司即使不参与权证交易也会投入大量精力去研究，因为权证对市场交易行为产生影响是必然的。

    尽管研究在紧锣密鼓的进行中，但被访的基金公司均向记者坦言，目前其实还没完全搞清权证的机制，权证对正股的影响有多大、权证的放大交易风险有多大、如何进行权证与正股之间的套利，这些都还在研究中，还没有清晰的思路。