一厢情愿的“平准基金”仍旧是八字没一撇的事情，而证券投资者保护基金却一马当先，推出在即。按照一位业内人士的估计，该基金的初始规模将达600亿元之巨，与此轮央行向券商注资的总规模大体相当。
　　
　　央行的政策信号　　

　　一位业内人士指出，央行副行长吴晓灵上周在向全国人大财经委做“关于上半年货币政策执行情况和下半年货币信贷工作初步安排”报告时的讲话，可以视为投资者保护基金即将推出的最新政策信号。

　　吴晓灵当时表示，下一阶段，将推进证券公司改革重组。研究建立存款保险制度和加快完成证券投资者保护基金的设立，建立金融稳定长效机制。

　　据该人士透露，即将推出的该基金初始规模估计将达600亿，央行再贷款、财政资金将构成其最主要的资金来源。开始运作之后，其他资金将逐渐成为主要来源，基金规模也将随之不断扩大。

　　而所谓直接入市的“平准基金”，不在市场处于极端情况下，几乎没有推出的可能性。

　　券商市场化退出的前提　　

　　据了解，即将建立的证券投资者保护基金采用的是公司型基金的设立模式。基金依公司法成立，具有独立的法人资格；基金由董事会依据公司章程经营。该基金的董事会将由来自央行、财政部和证监会等部门的人员组成。

　　证券投资者保护基金将主要用于收购破产、关闭或撤销的证券公司的各种债权，以及弥补被这些证券公司挪用的客户保证金缺口等。

　　“该基金的建立是实施券商市场化退出机制的重要制度前提。一旦运作成功，监管层对于那些高危券商的处置，将不再投鼠忌器。”上述人士认为。

　　与注资券商规模相当　　

　　如果证券投资者保护基金的初始规模达到600亿元的水平，那么与此轮央行向券商注资的总规模将大体相当。

　　6月中旬，中央汇金宣布将对银河证券进行注资重组。对于具体注资金额，外界传言从几十亿到上百亿不等。7月5日，央行行长助理刘士余公开表示，三季度将通过汇金、建银投资对重点券商进行财务重组。据传，首批注资券商可能有8家，分别是申万、湘财、华安、中富、天同、北京、华夏和中国科技。

　　此轮注资券商，有市场人士预计，央行将总共耗资600亿元。

　　高危券商“有保有压”　　

　　“对于高危券商，监管层也是‘有保有压’，两手应对。不打算救或者是无可救药的，等待它们的将是公司破产、关闭，客户保证金则由证券投资者保护基金‘垫底’，这也是该基金迫切设立的现实政策背景；而对于那些非救不可的，则由汇金、建银等央行机构出面，或者直接注资，或者通过再贷款，进行财务重组。”业内人士分析认为，从上述情况当中，已经可以清晰地看出目前监管层对于券商行业结构性整合的政策思路。