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华安基金经理：为何宏观经济“中性偏乐观” |
| www.cnfol.com 2005年06月27日 14:20 华安基金 袁蓓 |
上周与大家交流了一些关于“全流通”的肤浅看法，本周市场推出了42家试点公司，市场沸沸扬扬，作为基金经理投资中仍然需要求自己保持冷静。所以在这里我按约定还是接着上周的手记，和大家探讨一下宏观经济。
首先想解释一下，为什么是“中性偏乐观”而不是“比较乐观”和“很乐观”。前期持续宏观调控的滞后作用将在近期集中显现，当前的很多宏观数据出现了小幅回调，加上贸易摩擦和上年基期的影响，众多指标有可能在三季度出现进一步下滑，特别是企业利润、出口和投资数据，宏观经济可能进入短周期的低迷阶段，在我们的日常投资中要适度规避风险。
但总体来看还是偏乐观，简单的归结于以下几点，不求全也不求严密的逻辑，但求找到能一些值得推敲的理由和细节：
1、中国经济内生的动力很足，消费增长仍有很强的动力，特别是居民收入上升具有一定的持续性，消费升级的拐点将出现于更广的人群。
2、历史的投资欠账还需要继续补课：铁路建设、电网建设、环保建设等等。加上奥运和世博等大型建设，投资增速阶段性调整后很容易得到恢复。
3、政府双向调控的能力都在增强，前期我们看到了政府调节经济增长过热的能力，而这一过程也能观察到政府现阶段刺激经济的能力也非常强，特别值得一提是财政盈余的大幅增加，打开了财政政策刺激经济的空间。
4、目前出现的一些“反垄断”案例，打破了中国出口“反倾销”的单一“应诉”模式，也反映出中国的出口结构在发生变化，虽然变化还小，但会随着中国经济的发展不断优化。
5、从长周期的角度来看，中国经济仍能保持世界领先的增长速度，同时，全球经济的短周期回调结束后，也会对中国经济起到拉动作用。
用一句话总结为什么对中国的宏观经济“偏乐观”――“我相信不久的将来世界上主要的机场很多会用中文播放一遍广播通知”。 |
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