消息点评

　　权威人士证实投资者保护基金来源已明确

　　权威人士日前证实，证券投资者保护基金的来源已经明确。除中国证监会、财政部今年2月发布的《关于在股票、可转债等证券发行中申购冻结资金利息处理问题的通知》中所明确的公开发行股票、可转债等证券发行时申购冻结资金的利息外，基础货币及财政资金将是证券投资者保护基金的最主要来源。已经提交一审的证券法修订草案新增加规定，“国家设立证券投资者保护基金。证券投资者保护基金由证券公司缴纳的资金及其他依法筹集的资金组成。”设立该基金符合国际通行做法，有助于维护投资者的信心，主要用途将被锁定在弥补撤销、关闭和破产的证券公司所挪用的客户交易结算资金的缺口。有消息称，目前证券投资者保护基金的规模已达数百亿元。由于设立证券投资者保护基金将动用国家的资金，因此花钱买机制而不仅仅是买单是设立该基金最重要的目的。推进制度建设、让制度去防范人为的和市场的风险，这是最终要达到的结果。

　　「机构动向」

　　年报显示信托公司大幅减仓炒股损失惨重

　　最新统计显示，在已公布的1259家上市公司年报中，共有20家信托公司出现在83家上市公司的前十大流通股股东之列。对比数据可以发现，信托公司去年第四季度减仓迹象明显。近期公布的几家公司年报显示，去年信托公司在股票市场上出现了比较大的损失。去年第三季度共有31家信托公司出现在93家上市公司的十大流通股东之列，累计持有股份数2.8亿股。截至4月27日的年报数据显示，仅有20家信托公司进入上市公司十大流通股东，持有股份数下降到了2.57亿股。可见，去年第四季度信托公司减仓股票的迹象明显。去年第四季度减仓最明显的是金信信托，该公司大量减持了丹东化纤、韶钢松山、新希望、华光股份、江中药业和*ST洛玻，并已从上述上市公司的十大流通股东名单中消失。目前，仅留在浙江广厦、长安汽车和传化股份等5家公司的十大流通股东行列，而去年第三季度该公司曾出现在11家公司的名单之中。数据同时显示，其他信托公司也不同程度地减持了手中的股票。

　　「后市机会」

　　分析一季报建议关注半年报业绩预增股

　　目前，2004年年报的披露工作已接近尾声，2005年一季报的披露也过了大半。

　　从这些资料中。投资者可以了解上市公司的业绩发展趋势，寻找2005年中期业绩增长的公司。初步预计，2005年上市公司整体业绩仅能同比增长10%左右，在此背景下2005年能呈现高增长的个股更显稀缺。笔者认为，品牌中药、食品饮料、交通运输等稳定成长的行业在2005年会继续受到市场的追捧，而化工等板块部分高成长的个股也会受到资金青睐。从季报来看，近期预告半年报业绩将大幅增长的个股特别值得关注。根据实证分析的结果，年度业绩大幅增长的公司在来年能获得非常明显的累积超额收益，半年报业绩增幅超过50%的上市公司中的一部分全年业绩也将大幅增长。此外，一季报中预告半年度业绩将大幅增长的公司在季报公布后仍能获得正的超额收益。